Разводненият Базел III може да даде тласък на банките в САЩ
Ралито на пазара, което изведе акциите на някои от най-големите банки на Уолстрийт до исторически върхове, е на път да получи допълнителен тласък от малко вероятен източник: набор от правила известен като „Краят на Базел III“.
Капиталовите реформи на Базел III, предложени за първи път през юли миналата година, предизвикаха ожесточена битка между банките и техните регулатори. Предложенията имат за цел да наложат по-високи капиталови изисквания на американските банки с активи от поне 100 милиарда долара.
Предварителните оценки предполагат, че банките, обхванати от предложенията, могат да се сблъскат с увеличение от 16 до 20 процента в необходимия капитал. Тези, които се готвят за най-лошото, трупаха резерви. 12-те банки с голяма капитализация, следвани от анализаторите на Morgan Stanley, включително PNC, JPMorgan Chase, Bank of America и Wells Fargo, сега имат повече от $180 милиарда излишък от обикновен собствен капитал от първи ред – рекордно високо ниво.
Част от този излишен капитал може да намери своя път към инвеститорите под формата на обратно изкупуване и дивиденти, ако капиталовите изисквания бъдат намалени. Миналия месец Джей Пауъл, председател на Федералния резерв, каза, че е вероятно да бъдат направени „обширни и съществени промени“ в предложенията за правилата за банковия капитал. Коментарите подхраниха надеждата, че Фед обмисля смекчаване на капиталовите изисквания по Базел III. Някои банкери смятат, че ударът върху големите банки може да се окаже приблизително половината от сумата, от която се страхуваха първоначално.
JPMorgan, един от най-отявлените критици на Базел III, е сред тези, които седят на големи количества излишен капитал. Очаква се да отчете съотношение 15,2 процента CET1, когато разкрие печалбите си в петък. Това е доста над необходимия минимум от 11,9 процента. Неочакван ход миналия месец за увеличаване на дивидентите предполага, че JPMorgan има желание да върне парите на акционерите.
Нещо, което обаче може да накара най-голямата банка в Америка да спре, е покачването на цената на нейните акции. Той се търгува на рекордно ниво след ръст от 55 процента през последните 12 месеца. Друго е оптиката. Регулаторите може да не гледат много благосклонно на банките, които увеличават обратното изкупуване на акции само година след фалита на Silicon Valley Bank, Signature Bank и First Republic Bank.
Все пак анализаторите от Bank of America казват, че отслабеният Базел III може да се превърне в резултат в 10-процентно увеличение на прогнозата за печалбата на акция за петте големи банки на Уолстрийт.
Банките обикновено не актуализират плановете за възвръщаемост на капитала, докато годишният процес на стрес тестване не приключи през юни. Но следете коментарите за обратно изкупуване на акции през този сезон на печалбите. Те биха могли да предоставят важна следа.
